鍊子讀書 — 超爆蘋果橘子經濟學

續集終於出來了,上回寫文章介紹已經是相隔四年,這次依舊有驚人的發現與數據衝擊大家的腦袋.

除了本文之外,這回的導讀跟前言的篇幅之長,印象中在讀過的書裡面,算是極為少見的. 雖然頗長,可是卻也寫的不差,也使第一次看這系列的讀者可以更清楚了解本書作者所採取討論與研究的方法.

本書涵蓋的主題還是相當特別,首章延續前一集的毒販,從娼妓經濟開始討論,到日常的一些主題,如恐怖份子應該買保險,兒童安全座椅的安全性,甚至於這幾年的地球暖化議題.

這次最爭議的部份,就是在第四第五章有關用最簡單的方法去解決問題,以及提出對地球暖化的改善的地球工程方法,在本書上市時,造成很大的一波正反意見的爭論.

我好奇的是,最近的冰島火山噴發,如無意外,應該會有造成地球冷卻的效應,不知這樣的數據,若干年後是否可會被呈現出來,若是如此,地球似乎也有自行調整的些微機制吧.



相關資訊:

http://www.books.com.tw/exep/prod/booksfile.php?item=0010457865



四年前的文章:

鍊子讀書 — 蘋果橘子經濟 (有趣又怪怪的好書)

經濟學人：政府振興政策 反成股市阻力

我還是那句老話,政府過度與不專業的干涉,只會讓經濟更難復甦. 這幾天台股只剩政府基金護盤,其餘法人全都大賣,年後等著看好戲了.....

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經濟學人：政府振興政策 反成股市阻力

文章來源：鉅亨網 | 發表時間：2010/02/08 | 推薦數：0 | 回應數：0

鉅亨網編譯吳國仲 綜合外電

華爾街有一句俗諺：元月行情，預告全年走勢。

依此來看，2010年的預兆並不吉利。MSCI世界指數 上個月跌掉4.2%，創下去年2月以來最大減幅。近來爆 發的歐洲債務隱憂，進一步重挫股市。上周五(5日)收 盤，美股周線已連四黑。

股市開年表現差，主要反映2009年大漲後隨之而來 的修正。《經濟學人》分析，經濟復甦與政府的非傳統 刺激政策，是帶動股市的二大助力。但這兩項因素有衝 突性，共伴的時間不可能太久。

扮演全球成長引擎的中國，為了抑制過熱的經濟， 已逐步緊縮貨幣政策。已開發國家的投資人，開始懷疑 若干國家會被財政赤字給拖垮，最明顯例子就是被戲稱 為「笨豬四國」(PIGS)的希臘、葡萄牙、西班牙與義大 利。

因此即便政府有心維持振興措施，市場還是不斷發 揮反作用力。英國、法國、愛爾蘭等國，便得先承諾在 可行範圍內，不讓國內赤字失控。

或許，振興措施能避免全球經濟「陷入衰退」。但 研究顯示，政府的支出越多，反而會導致經濟成長變慢 。歐洲央行學者Antonio Afonso與義大利巴勒摩大學教 授Davide Furceri在2008年的研究中曾算出：政府支出 占GDP比重每增加1個百分點，經濟成長率即下滑0.12-0 .13個百分點。

更糟的是，振興方案並未解決過量舉債的問題，而 只是從私部門轉到公部門。此舉雖爭取到時間，但也只 是延長痛苦－－如稅賦提高、殖利率攀升或經濟成長放 緩(甚至三者同時發生)。

執政當局也是左右為難。立刻實施退場，有可能導 致經濟二度衰退；財政刺激維持太久，則會斲傷長期成 長前景。

樂觀派人士希望，私部門成長能幫助政府擺脫進退 兩難的陷阱。然而，信貸成長的數據卻傷害了這股期盼 。

去年12月，歐元區的廣義貨幣供給年減0.2%，美國 也僅成長3.4%。英國年增率較高(6.4%)，但多數是由量 化寬鬆所推動。Jefferies International學者歐文(Da vid Owen)便指出，若英國央行停止量化寬鬆，信貸成 長率將會暴跌。

因此，2010年股市若要維持合理漲勢，已開發國家 必須證明其經濟不需要政府刺激。

久違的南科

距離上次到幸福企業工作的時間,算來也將近一年了,去年底的金融風暴,讓南部的商業活動大為減少,我也就不必過著三不五時往南科跑的日子.

準備下塌於熟悉的商務旅館,一早先將行李寄放在櫃檯,親切可愛的妹妹看來瘦了一些,還跟我說昨晚看到我的訂房紀錄還嚇了一跳. 我也嚇了一跳,畢竟快一年沒見,她一眼就可以認出我來.

晚上回到飯店,跑到久違的市場裡去買些小吃當作晚餐,前幾次一直吃不到的蔥油餅,這次因為早點完成工作後,得以嚐鮮. 不過,味道無法與那排隊的狀況相提並論,算是踩到小雷,還好頗為便宜,才20元一個,裡面還加蛋加蔬菜,南部的物價,真的是便宜啊.

出差的夜晚,其實大多日子不好過,人雖不在台北,全省的事情只要能上網,通通是得做的. 所以,出差反而是更累人的事情,要不就要出差到國外去,反而可以專注的做事情.

就把偶爾的出差當成一種生活上不一樣的趣味,心裡比較舒服點.

雷曼破產風暴一周年 美國現場直擊 (轉載)

我一直都不大相信所謂經濟已經開始復甦的說法.

如果說,最大的消費者美國都不行了,為何台灣這些製造業敢說一堆燕子飛來了?

原文出自"今週刊電子報"

雷曼破產風暴一周年　美國現場直擊

【文／莊　芳】 美國經濟無力回溫　衝擊台灣出口　冷復甦 一舉一動都受到各界矚目的美國，原本是帶動全球經濟的火車頭，現在卻因一場金融海嘯，不得不改駛起「特慢車」。尤其美國最重要的消費能量仍舊無法振作之際，讓包含台灣在內的世界經濟都跟著緩慢前行，這種最壞時期雖過，卻缺乏強勁成長動力的經濟情況，我們將它稱作「冷復甦」。 最壞的過去了 但仍看不見復甦的曙光／美國 站不起來的巨人 周六下午，紐約市許多高級百貨公司林立的第五大道上，來來往往的行人川流不息。 這裡不僅是紐約流行時尚的地標，也是世界著名的黃金商業區，店面租金遠遠超越法國巴黎的香榭大道，而且連續好幾年都位居全球之冠。舉凡國際頂尖品牌、零售店等，無不想要躋身這條大道，沾染些許「貴氣」，以證明自己的地位不凡。 但是最近，這條黃金地段卻不再如以往發光發熱。以前走在第五大道上，光是觀賞名店櫥窗的觀光客，就能癱瘓整條人行道，如今卻明顯有許多店面空出來，掛著招租的訊息。 現況一／美國人降低消費，成長動力趨弱 走進知名的薩克斯百貨公司（Saks Fifth Avenue）內，不見人潮，只留下空空蕩蕩的樓層。薩克斯在日前公布財報，今年第二季就損失了約五千五百萬美元，更甚於去年同期損失的三千三百萬美元。看來即使百貨業實行降低進貨量、提供折扣商品的策略，還是難逃虧損命運。 「現在景氣不好，所以我和周遭朋友，都決定不再逛高級百貨公司了，只去低價商店消費。」一位紐約市民剛從超市購物回來，提著大包小包告訴記者，現在他的家庭支出比過去省了將近一半。這也難怪，美國各地現在都可見到九十九美分、一美元商店，其中兩家名為Family Dollar與Dollar Tree的連鎖商店都是上市公司，近年一舉擠進財富五百大企業（Fortune 500）名單，算是美國人民集中低價消費，逆勢成長的成功企業。 美國人降低消費、撙節支出，其實是個讓人擔心的訊息，因為消費是美國經濟成長主要動能，占ＧＤＰ（國內生產毛額）比率高達七成之多。換句話說，只要美國人對於前景仍然存在不確定性，仍然不敢花錢、減少消費，那麼，即使最壞的情況已經過去，經濟的展望卻仍沒有太高的能見度。如今這個不消費的美國，經濟雖然不至於繼續衰敗，但仍然是個爬不起來的巨人。 也因此，美國紐約大學教授、有末日博士之稱的魯比尼（Nouriel Roubini），自從預言泡沫成真以來，至今似乎還沒有說出任何對未來感到樂觀的好話。他所經營的金融研究機構RGE Monitor旗下的資深分析師伊麗莎（Elisa Parisi-Capone）就表示，「現在看來，雖然政府推動的政策讓我們順利避開大蕭條，最壞的情況可以說已經過去了，但美國仍有太多麻煩事等待解決。」 現況二／高失業率居高不下，信心難恢復 不說別的，光是最顯而易見的失業率攀升，就會直接影響美國消費市場的成長。伊麗莎認為，以往大家認為失業人口的數據屬於落後指標，但在這次的經濟衰退，將會成為領先指標之一。 「就業市場在這次經濟衰退中，扮演非常重要的角色。道理很簡單，這場衰退的病因是美國人從過度借貸消費，演變成勒緊褲帶減少開支。在預期飯碗可能不保的情況下，愈來愈不敢花錢。」換句話說，失業率不降，美國人繼續看緊荷包，這場衰退病，也就沒有徹底根治的可能了。 或者說，在這一次的衰退中，消費減少是病症之一，失業率才是真正的病源，失業率一日未見起色，消費信心無以恢復，那麼，過程當中所有的復甦訊號，都還沒有太高的參考價值。 這就是一種冷復甦，某些方面似有復甦的模樣，但實體經濟則感受不到太多的復甦熱度。 曾經準確預測二○○○年網通泡沫與○六年次貸問題的經濟學家，耶魯大學經濟學家羅伯特．席勒（Robert Shiller）接受本刊專訪時表示，現在的情況不僅只是金融系統的崩壞，人們的信心也跟著瓦解了。「雖然，現在的氣氛是有比去年雷曼兄弟聲請破產保護時稍微好些，但存在的問題還是很多。」 席勒說，目前銀行放款尚未正常化，法拍屋數量不斷增加，失業率又一直攀升，光要完全解決這些難題，就要很長一段時間。「假使就外界預期，現在已經來到衰退末期，那麼接下來肯定也是非常疲弱的復甦。」他說，要讓經濟穩步復甦，除了金融系統的基本問題有所改善，再者就是人們的信心必須提升。 「若是去問美國人現在對經濟的看法，他們多數看報紙得來的消息，都是『經濟逐漸轉好了』。但是，他們真的相信嗎？答案是否定的。」席勒指出，現在消費者信心指數仍在下降、儲蓄率不減反增，就是很好的證明。「其實所有的人都對未來感到不確定，都在等著看經濟會怎麼走下去。」...

消費券無助提升消費

早說過啦,什麼白痴政策啊,又不是沒人幹過,結果不是早就能預料了嗎?

之前寫的在此 : 發消費券,別鬧了好嗎?

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「消費券無助提升消費…」 報告出來了 官員難堪

更新日期:2009/05/31 04:09

〔記者陳梅英／台北報導〕行政院經濟建設委員會委外研究的消費券對國內第一季經濟影響評估報告，最快在本週出爐；由於第一季的民間消費比去年同季減少五八二億元，經建會官員預估，消費券的替代率恐怕會超過六成。

消費券發放至今已接近五個月，有九成九符合條件的民眾領取消費券，約七五○億元的消費券已消費兌付；但是消費券花了之後，到底對民間消費及經濟有何影響，評估結果本週可見分曉。

近六成被拿來支付日常現金

不 過，根據經濟部的統計，今年一至四月，攸關民間消費的零售業及餐飲業營業額分別較去年同期減少三九五億元及十五億元，合計減少四一○億元。另外，行政院主 計處公布第一季民間消費比去年同期減少五八二億元。上述兩項指標均顯示，就算有消費券的刺激，民間消費還是提振不起來，甚至於出現替代效果；所謂的替代效 果是指原先民眾日常支出的現金，被用消費券取代了。

其實消費券出現的替代效果，已在原先的預估中，但官員預估只會有二十至三十％的替代率，沒有想到實際的替代效果這麼嚴重，恐怕會超過六成。

官員誇口擴張效應 未出現

讓 官員難堪的還不只是替代率攀高，過去官員誇口會出現乘數擴張效果並未出現；財經官員們曾推估，當八百多億元的消費券兌付後，勢必會引發一波波的再消費效 果，但實際上，當消費券花完後，廠商不敢任意生產新品，怕消費者沒有新的購買能力，結果民間投資衰退、就業情況沒有改善，消費券的乘數效果未顯現出來。

台灣版肥貓

美國有肥貓CEO,台灣也是不少.

台灣電子業執行長 年薪上億

更新日期:2009/02/13 04:09

〔記者陳永吉／台北報導〕美國華爾街銀行ＣＥＯ（執行長）薪水太高因而被質疑，台灣因為有所謂的員工分紅制度，電子業的ＣＥＯ薪水也不低，如果以二○○七年平均每位董事酬勞最高的前十家上市公司來統計，台積電、聯強ＣＥＯ的年薪都超過一億元。

上市公司二○○七年董監事實領的酬勞，證交所本月初才正式公告，平均每位董事加計員工酬勞，以華碩的一．一億元最高，而前十名中，也僅寶成為傳統產業，其餘都是電子科技龍頭廠。

由於目前台灣不論是董監事或是公司經理人，不需單獨揭露個別酬勞的資訊，僅以級距來做劃分，因此在這十家公司中，分別有台積電、聯強的ＣＥＯ，酬勞達到級距的最上限一億元以上，兩家公司的ＣＥＯ分別為蔡力行及杜書伍，不過由於兩人同時都兼任公司董事，因此酬勞也較高。

而ＣＥＯ酬勞介於五千萬到一億元之間的，則有友達、聯發科、仁寶這三家公司，至於鴻海旗下的鴻準、群創，因為沒領董事酬勞，所以酬勞水準相對較低。

Fitch：美國1月信用卡債務違約率3.75% 創史上新高

在去年11月曾經提過相關問題(請見舊文),現在美國卡債問題開始爆發囉.

Fitch：美國1月信用卡債務違約率3.75% 創史上新高
鉅亨網編譯吳國仲．綜合外電 02/05 13:50

評等機構 Fitch Ratings(惠譽)表示，美國 1月份
信用卡債務違約率創下歷史新高，且隨著經濟放款、失
業率攀升，違約情況有可能加劇。

美國 1月份卡債延遲繳付60天以上者，上升近 0.5
個百分點至新高的3.75%。Fitch說，信用卡業者 1月打
消違約貸款來到近新高水準的7.5%，預料下半年內將創
新高點至9%。

Fitch 指出，2008整年卡債逾繳的狀況雖僅呈現小
幅上升，第 4季起卻有大幅增長之趨勢。

卡債逾繳及違約總與失業率的水準密切相關。美國
去年12月非農業就業人口遽減52.4萬人，失業率躍升至
15年新高的7.2%。

Fitch 認為，信用卡違約將有損相關債券的表現，
但考量融資成本已下滑，短期內不會有太多調降評等的
動作。

信用卡債權證券近幾周在市場炙手可熱，部份受益
於融資成本下滑，而聯準會 (Fed)計畫接受類似證券作
為放款擔保，亦有助提振投資人信心。但Barclays
Capital分析師示警，在經濟惡化等負面因素未排除以
前，不看好長期走勢。

除卡債違約以外，消費者撙節支出，同樣對信用卡
發行公司構成衝擊。依據JPMorgan(JPM-US；摩根大通)
、Citigroup(C-US；花旗) 與Bank of America(BAC-US
；美國商銀) 的第 4季財報顯示，其信用卡發行量降幅
均高於預期－各別較去年同期降8%、15%和13%。

通常，信用卡放款占上述 3家銀行的稅前獲利比率
約在15-25%。專家預估該業務將持續萎縮，主因業者提
高放款門檻及降低額度。

談家電下鄉

台灣媒體沒告訴你的,我來說一下吧.

這幾天來,看到什麼大陸"家電下鄉"帶來巨大的商機,造成現在幾位面板廠的老闆出來喊話說什麼無薪假不用放,該回來趕大單囉.

問題是,真的有大單??

先來看個新聞:

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大陸擴大內需四兆 台灣未必吃到除非投其所好

• 2009-02-09


• 今日晚報


• 【中廣新聞／張雅惠】

台灣出口大幅衰退，中國大陸需求減弱無疑是「下殺」元兇；但中國大陸祭出四兆元人民幣的擴大內需方案，台灣卻未必能分一杯羹！除非是「非台灣不可」的產業，例如面板等等；否則即便是「已經在地化」的大陸台商，也必須要有零組件從台灣出口到大陸，不然頂多只會反在合併報表，未必能刺激台灣出口。台灣的出口表現，從去年九月開始，一路衰退，其中，對中國大陸出口的衰退程度每個月都明顯大於整體出口。寶華綜合經濟研究院院長梁國源解釋，以往台灣出口到中國大陸的比重高達四成，兩岸經貿多年來維持「三角貿易」，台灣接到歐美研發的訂單之後，一部分留在台灣產產製，一部分轉單到大陸，或者台灣再做高階精密零組件、轉出口到大陸組裝；一旦上游的歐美沒了訂單，中下游的供應鏈全面崩解。

如果反向過來，大陸提出四兆元人民幣的擴大內需方案，梁國源認為，必須看大陸有沒有從台灣進口零組件，即便是已經很在地化的大陸台商參與大陸的擴大內需，如果沒有從台灣進口零組件，對台灣的出口都沒有幫助，頂多只是台商的合併報表看得出成果。

不過，大陸推動每個家庭購買家電的下鄉效益，友達和奇美電等面板大廠停止休無薪假，急單的能見度看到四月份。梁國源認為，只有類似「非台灣不可」、「台灣獨大」的產業，台灣的出口才能反映中國大陸擴大內需的商機。

市場人士指出，去年十二月底的兩岸經貿論壇，大陸要擴大對台採購面板二十億美元的採購意向書，是這一波面板急單的主要來源。

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只是簽了意向書,又不是已經確認訂單,就讓時間去證明. 而且面板或許是非台灣不可,問題是,大陸鄉下地區需要這麼多面板?????

再來看個新聞:

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溫家寶抗旱　親「澆水」信心喊話

更新日期:2009/02/09 20:23 莊志偉

大陸史上罕見的重大旱災，震撼北京高層，大陸總理溫家寶為此親自前往重災區河南，還親自拿起水管幫忙農民澆水灌溉，溫家寶對農民信心喊話，要大家努力抗旱，保收成；另一方面，大陸各地這2天也抓住難得的降雨天氣，用盡各種方式，進行人工增雨。

從火箭、高射砲到飛機，通通派上用場，這可不是中共軍演，而是大陸各地，終於盼到幾個月來好不容易出現的烏雲，趕快展開人工增雨作業，根據最新的數據，大陸有將近一半，2.99億畝的麥田受旱，其中394萬畝已經乾枯，442萬人飲水困難，持續加劇的旱情，震憾中南海。

大陸總理溫家寶：「咱們農民，大家要有抗旱保豐收的這樣一個信心，能夠澆上水的地方，儘量保產。」

不但對農民信心喊話，大陸總理溫家寶還親自拿起水管澆水，拿圓鍬幫忙種地，希望展現北京高層抗旱的決心，截至8日為止，大陸抗旱，已經花掉超過150億台幣。

不過，連續2天的人工增雨作業，各地平均雨量，只有2到3公釐，對於已經很嚴重的旱情，沒有明顯的作用。

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這幾天也是不斷看到大陸旱災的新聞. 試問,鄉民們拿錢買水跟食物都來不及,還要拿去買家電? 更何況,還要買算是奢侈品的面板製成品?

我又花了點時間找看看,很容易在google上找到一堆資料. 看來"家電下鄉"早於2007年開始,2009年僅是擴大辦理,成效如何,大陸的網路媒體上的負面看法極多,況且就算真有成效刺激台灣出口,應該也早已在2007-2008年驗證. 但從已知數據,我們並沒有看到2007-2008有什麼非常驚人的成長,反倒是在2008年看到庫存過多的現象.

http://industry.yidaba.com/jydq/jdzt/1988326.shtml

簡而言之,在台灣媒體的愚弄下,應該有不少人相信景氣就此反轉,XX廠大單接不完的連篇鬼話. 在這種氣氛的營造下,咱們的股市可是漲的非常的有理 ^_^ 咱們清醒的人,還是多忍著點,省點子彈留著以後花吧.

What do you still believe ?

當雷曼已經不把你當兄弟, AIG也不是那個大的要死不會倒的公司. 當股神巴菲特不再那麼神,川普的大樓也快蓋不下去.

當那個2008年台股上萬點的謊言破滅,當幸福企業不再幸福,當電子新貴變成電子新貧.

曾經你所相信,認為似乎理所當然的事情,開始在這段時間有著不同的轉變.  What do you still believe ? And what you should believe ?

回歸市場機能,讓企業自行處理大部分問題吧.

現今的經濟危機,其來有自. 以前種的因,現在得的果. 反對過度與不必要的政府干預行為. 畢竟最壞的一刻尚未到來,很多企業的高層還是在那邊吃香喝辣,拿人民的血汗錢救助有問題的企業,只會讓問題繼續下去.

該倒的企業,還是要讓它倒,不斷的掏錢救助,只會讓惡質的企業有偷雞的心態,不必好好經營,只要跑去跟政府要錢,卻讓有競爭力的企業,不能趁機彰顯原有的經營能力與成果. 汰弱留強才能加強經濟恢復力,大鍋飯式的全面補助某些產業,終究會掏空國庫,禍延後代.

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砲轟三挺政策 顏慶章嗆：不要逼銀行挺爛企業

更新日期:2008/12/21 04:32 陳碧芬／台北報導

元大金控董事長顏慶章昨天火力再開，針對政府的「三挺政策」炮轟，他說「銀行不需要政府挺」，政府也不要逼銀行挺不該挺的企業，現在台灣面臨的是出口市場全面衰退，政府需要做的是進行產業的調整，不是光做些違反市場機能的事。

昨 天在NDF國家發展論壇與談的顏慶章，說自己是代表整個銀行業說話。他講的很白：「如果今天政府覺得哪個（企業）區塊有問題，請政府直接挺，可學美國政府 直接拿錢挺企業，但不要再迫銀行介入。」他也強調，政府要不要挺銀行，一點都不重要，彭淮南也不該說「銀行挺企業，就是救自己」，因為世界最壞的狀況還沒 有出現！

行政院政務委員朱雲鵬表示認同顏慶章說法，「政府該有所為，有所不為」，銀行體系是不容被扭曲或改變。他表示，如果企業僅是短期間處理不來資金調度，銀行若不能幫忙，或是有疑慮，可以送經濟部中小企業處覆檢，若仍然有疑慮，可動用信保基金，政府的資源就進來了。

他也促請銀行要自己判斷，問題個案要拿到聯貸會上討論，必要時交由信保基金介入，國發基金也正提撥另一筆經費，可以在信保基金之外額外挹資。

顏慶章表示，現在銀行業的平均逾放比、呆帳覆蓋率都不錯，但整個問題的麻煩所在，是國際購買力不見了，像鴻海郭台銘的 PCV廠停工，不是被銀行抽銀根，而是生產之後賣不出去，所以企業自己要進行產業的調整；經營健全的企業，銀行方面其實會幫助企業在資金上軟著陸。他還表 示，東亞金融危機時，有資金困難的企業會由債權銀行安排，前來說明產業前景，讓銀行自行決定要不要挺，「這是由市場機能來解決問題」，不是政府壓著銀行來 救企業。

發消費券,別鬧了好嗎?

又是一個聽了讓我火都大了的超級笨蛋經濟策略.

別人做錯過的事情,咱們偉大的博士級財經內閣,居然還可以照抄.

發消費券這件事情,從執行面上去看,券還沒到大家手上,光是印刷費用就已經破了十億以上,後續在發放上的工作,以及回收的過程,都會產生極大的費用.

為什麼寧可浪費這些不必要的operation cost,卻不要連這些都省下給大家呢? 這年頭不景氣,哪家公司不努力想辦法節省operation cost. 只有政府這些了不起的高級專業財經人士,才會想的出這種還沒給大家好處,卻先從大家口袋裡掏錢的白痴政策.

更何況,消費券即使到手,舉例來說,平常每月去大賣場消費一萬元的家庭,在這麼不景氣的時候,才不會沒事買到超過一萬. 這點學者也持同樣的看法.

以消費券刺激經濟活絡的可能性很低,如果這麼花下去,整體來看,既沒達成預定目標,又得損失很多operation cost,只是徒然多花掉人民的血汗錢而已.

民眾不消費,原因當然是出自於對未來景氣的不確定性. 不景氣所引發對於收入的不確定性升高,變成消費的部份會開始進行控管. 政府既然說過不惜舉債來穩定經濟,不如先想想怎麼穩定人心. 用最低的operation cost,修改網路報稅程式裡的設定,去調高個人所得稅免稅額度,調降所得稅的稅率,重新印製新版報稅單(這部分費用本來每年都得印),直接讓人民減少從口袋裡掏錢繳稅,而且還可省下了什麼退稅,發放現金等還需銀行轉帳的費用. 當民眾手上多了錢,覺得真的願意多消費,不必政府鼓勵,自然自己會去消費. 就算沒去消費,政府也可省下巨額的operation cost,還可讓民眾心裡多爽一點,相較起消費券,絕對是好處更多.

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借鏡日本！　消費券取代現金購物

2008-11-15 19:17:26　簡至豪

政府刺激內需消費打算發行消費券，而這點子其實是來自1999年的日本政府；當時日本經濟泡沫化，民眾不願拿錢購物，日本政府改發消費券熱絡買氣，只是實 施後效果不如預期，因為民眾到頭來只拿消費券購物，把賺來的錢存下來；國內學者建議，如果政府要推行消費券，就「不要」加入排富條款，讓有錢人更願意掏錢 消費，效果才會出來。1999年的日本，買民生必需品不再用現金，改用這一張張蓋有官印的消費券；金錢不流通，改發消費券，原因就在當時日本經濟泡沫化， 民眾保本不願消費，導致經濟更加萎縮。

政府為了活絡內需市場，對15歲以下，65歲以上民眾發放2萬元消費券，希望死水經濟再度流動；而日本這套方式，短期內，台灣可能複製上演。

TVBS記者簡至豪：「消費券的使用，是鎖定在民生物品上面，我們以麵包當作例子，當民眾拿消費券買麵包的時候，進而就會影響刺激到中游的麵粉需要，再來連上層的農業也都會顧及到，最後進而三者連動起來，就會熱絡整個市場經濟。」

政府用心救經濟，學者卻不看好。台大社會系教授古允文：「這500億投下去，民眾拿到的去消費的時候，就是你拿到1萬元，我就消費1萬元，我想就去把它當作一個免費的禮物，我不會把我存的錢拿出來，比如說拿到1萬元，我去消費1萬5元。」

學者擔心，不是沒有道理，因為日本當年發行消費券，民眾到頭來還是把賺來的錢存下來，只拿消費券買東西，達不到刺激買氣的效果。

現在台灣要做，學者倒是建議，不要加入排富條款，讓有錢人更願意花額外的錢消費，才能讓錢滾錢，活絡經濟。

新聞來源：TVBS

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全民發紅包…防堵4流弊

更新日期:2008/11/19 07:20 記者許玉君、賴昭穎／台北報導

政府破天荒「全民發紅包」，立意雖然良善，但難免會有疏漏或被不肖人士利用的流弊，學者指出，最怕就是「花大錢卻沒效果」，還有詐騙集團趁機行騙。以下是可能的流弊：

一、刺激經濟效果可能有限。

根據日本一九九九的消費券經驗，最後只有三成二的消費券用於消費，高達六成八轉為儲蓄，對於刺激民間消費的效果相當有限，被日本政壇視為是「灑錢政策」，毫無效果可言。

中華經濟研究院日本中心研究員蘇顯揚分析，日本政策失敗的原因主要是，民眾雖然會花光光政府發的兩萬日圓消費券，但也會連帶縮減兩萬日圓的日常支出，也就是一般所謂的「替代效果」，使得政府原本打算誘發額外消費的美意大打折扣。

就連經建會主委陳添枝也坦承，國內政策多少可能也會存在類似的情況。

二、財政狀況惡化。

這次消費券全民有獎，完全將財政紀律拋諸腦後，很難不讓大多數民眾不支持；但學者提醒，民眾不要忘了，這筆錢是舉債而來，下一代早晚得代為償還，「大慷子孫之慨」才是消費券政策真正的背後意涵。只是，面對迅速下探的景氣寒冬，也只好對於急遽攀升的政府債務「視而不見」。

三、詐騙集團藉機詐財。

消費券實施期間為期一年，雖然有中央印製廠負責印製，與新台幣防偽程度同等級的消費券，但實施的時間愈長，出現偽券的機率就愈大，政府所需付出的稽查成本就愈高。

甚至可能發生詐騙集團利用部分民眾對消費券政策不熟悉的弱點，比方告訴民眾消費券是月領三千六百元，再詐騙民眾到自動櫃員機操作，趁機轉走民眾帳戶內存款等不法情事，警政署等治安機關必須事先做好宣導。

四、賣消費券換現金。

儘管經建會規定消費券不能轉售、網拍，但是對於沒有消費需求、「就是愛現金」的民眾來說，交易行為只是地下化而已，買賣雙方你情我願，政府抓不到也管不著。

就 像網拍常見的禮券、油票一樣，賣家只要打個八五折、九折拍賣，一堆人搶著要。三千六百元的消費券，就算是用九折賣，賣方也可換到三千二百四十元現金，這筆 錢要怎麼花政府管不到；買方只要在明年底前拿去買東西，也賺了三百六十元價差，只要買賣雙方講好，銀貨兩訖，大家各取所需，何樂而不為？

但經建會主委陳添枝說，轉售消費券將觸犯法律，法務部將訂定消費券轉售的罰則，民眾不要誤觸法網。

還有大條的來囉,大家先別急著進場吧

之前跟朋友提過的美國卡債問題,現在有媒體在提囉,所以你問我何時低點,我認為是還沒到喔...

信用卡 另一個金融未爆彈？

更新日期:2008/10/30 16:40 編譯季晶晶／綜合二十九日電

美國金融機構唯恐信用卡和無擔保信用額度在房貸之後引爆另一波信用危機，今年上半年已著手沖銷210億美元的壞帳。分析師估計，隨裁員人數增加，金融機構在未來一年半間，至少會再損失550億美元。

目前銀行的損失約達卡債總額的5.5%，但有可能超越2001年科技泡沬化後7.9%的紀錄。花旗集團財務長柯瑞騰（Gary Crittenden）說：「如果失業繼續增加，信用卡淨壞帳率可能超過歷史水準。」

面對這枚未爆彈，發行威士卡、萬事達卡及其他信用卡的公司急著止血，過去持卡人可輕易以房屋淨值取得信用額度以償還卡債，或者乾脆將卡債餘額轉而整併到另一張新卡，現在這些選擇已不復見。

像美國運通（AE）、美國銀行（BOA）、花旗集團，甚至零售商目標公司（Target）等大型放貸機構，都開始嚴格審查申請人的資格，並在持卡人資料裡尋找高風險客戶。

根據向金融監理單位申報的資料，另一個發卡數量高的第一資本公司（Capital One）已積極關閉未使用的靜止帳戶，並從第二季起，將客戶信用額度降低4.5%。

金融機構雨天收傘，拒絕已經負債的客戶，並減少持卡人的信用額度。有些極端的例子是，放款機構監測到持卡人和其他高風險貸款戶到同樣的商店去購物，甚至或取消原本的無擔保信用額度。

金融機構的恐懼不是沒有原因，一些財務困難的持卡人甚至拿信用卡來購買汽油和食物等基本必需品。

即使信用評等良好的人都受到影響。美國運通的持卡人通常收入較高，但公司仍決定提高利率2至3個百分點，循環利率可能因此從15%升高到18%。

為了省錢，一些紅利回饋專案也變得小氣。例如，金融機構將紅利兌換的Sony大螢幕電視換成其他便宜廠牌。

信用欠佳的客戶也不再享有銀行提供免付利息的寬限期。

與2005年信用卡申請邀請函滿天飛的情況相比，美國家戶現在每年平均少收到13封垃圾郵件。

根據直銷研究Mintel公司資料，提供給新客戶或現有持卡人的促銷郵件已下降至84億封，是2004年來的最低水準。網路線上申請數量也因此下降，為五季來首見。

替股市護盤絕對是違反社會公平正義

人民的血汗錢,除了護盤,應該還有更多有意義又公平的用途吧.

雖說我在股市也投資了不少,但我一向是堅決反對政府介入,沒腦子的砸錢護盤. 因為,這絕對違反社會公平正義.

以現狀而言,政府拿去護盤的四大基金,幾乎都是人民的血汗錢. 問題是,這護的是誰的盤? 誰才會真的收到實質利益?

假如說,一個辛辛苦苦打拼的工作者,他根本沒有任何一毛錢投資在股市裡. 為何他需要負擔其於投資者的風險,一起把血汗錢投入一個莫名奇妙的無底洞?

又如同我一般的投資大眾而言,股票部分已經在虧損了,你他XXOO偉大的政府還拿我以後要用的"勞退基金"給我撩下去. 股市繼續跌,我等於兩邊加速虧.....

同樣的大筆資金,如果拿去補貼全民減稅後的稅收短少,絕對是更為公平. 或是拿去讓未來的下一代有營養午餐吃,大家不也覺得比較甘願?

更何況,就算政府覺得應該護盤,現在也不會是個正確的時機點. 說難聽點,以前又不是沒見過三四千點的. 要護盤,真出現那種數字,政府基金進場也更有機會幫人民賺錢啊.

窮的體驗

一直以來,總覺得比我們更晚出生幾年的幾個世代裡,缺乏了一種對於"窮"的體驗.

由於他們出生的時代,父母親的經濟環境大多比我們那時來的好很多,再加上教育與社會,以及大眾文化中的鼓勵消費,以前那種節儉的金錢觀,在現在似乎幾乎成為一種神話.

拿最基本的金錢觀來說,我們這些六年級前段班,大抵上都是覺得要存點$$才算過得去. 但看到六年級後段班與七八年級的小朋友,他們的目標大多只是先達到不負債而已.

試想,如果連飯都吃不飽,人怎麼可能會有更進一步的想法與追求更好的事物?

這陣子的全球性經濟大蕭條,確實對現今的社會造成了很大的影響. 不過正面點去看,可以讓大家回歸到原點,認真去想想是否我們已經過度的浪費與奢侈.

鍊子的懶人存小錢哲學

近期的商業周刊電子報裡提到了"一本帳的威力". 看起來道理是沒錯,不過,對我這懶人而言,記帳本身就是麻煩事,記流水帳更是不符合人性的一種行為.

類似的原理,我個人倒是有超級懶人法,商周說的什麼複雜的計畫,本人可是完全沒有,我想這也比較符合大多數人的人性.

首先,將個人的帳戶分成三類:

1. 收入帳戶

簡單說,個人除了投資之外的收入,通通放在這,這帳戶裡面的錢,就是你預計可以存到的大多數錢. 也是預備突發狀況發生時,拿來處理的救命金.

2. 支出帳戶

大致上來說,不論你怎麼花錢,如果沒進行重大改變,每年的總支出金額都會處在某個範圍. (卡債族除外) 也就是說,一年裡面的花費總額,其實你應該心裡有個底,如果沒有的話,你要存錢的機會是相對渺茫的.

3. 投資帳戶

雖然我個人沒特別將這類帳戶獨立出去,不過這個帳戶對於某些過度投入資金的"投資狂"而言,具有相當大的警示作用,這帳戶裡面的錢用光了,就別再繼續瘋狂投資了. 畢竟,投資是為了賺錢回來,不是為了無止盡的灑錢出去.

接下來談談整個的運作方式.

以我自身為例,每年到四月左右,就會開始進行三個帳戶的配置. 根據既往的經驗與未來需求的估算,先把"支出帳戶"裡面的金額存夠. 當然也許有些人一時沒辦法一次放夠錢,也可分次存入,但務必限制次數小於三次,才會有真正支出預估的意義.

然後從現在開始,今年就只能動用到這帳戶的錢支付大多數款項. 以現在的社會來說,用這帳戶去支付你所有信用卡的費用.盡可能的減少自己手上的持卡數量,集中在特定幾張卡消費,年終的時候,大多數的白金卡都會有免費的"消費行為分析",這樣也能對自己的消費行為與未來的估算有更清楚的認知.

在"收入帳戶"的部份,心裡要先設定個安全警戒線. 隨著年齡的增加,多半這數字會增加. 整年度下來,決不能讓這帳戶的餘額低於這警戒值.

至於"投資帳戶",當然是在"收入帳戶"已經有超過安全警戒線的金額後,才去適度的撥款進去. 如果投資費用花完了,即便是股市狂飆,除非閒錢仍多,不然絕不繼續投資.

接著下來,就只要每個月查查這幾個帳戶餘額,每季檢查看看是否還需要進行較大幅度的調整. 只要發現"支出帳戶"有減少速度過快,預期沒辦法支付費用的跡象,就該減少花費,或是確認在"支出帳戶"仍有閒錢的狀態下,進行第二次的預估與撥款.

但總歸一句,要存點錢,基本原理只有一個,叫做"紀律",有紀律的遵守原則,錢才存的下來. ^_^

今年投資上策：看遠、長抱、慢慢買

很好的投資建議,跟大家分享.

本文出自"商業周刊電子報"

今年投資上策：看遠、長抱、慢慢買

美國經濟衰退牽動全球股市，連新興市場也無法倖免，這時，馬丁‧波特給投資人的忠告是：戒掉三大人性弱點，即便面臨更壞的消息出現，依然有勇氣、紀律的買股票就對了。

整理／單小懿

總資產超過一兆六千億美元、全球前三大的摩根富林明集團（JPMorgan Fleming Asset Management）投資長馬丁‧波特（Martin Porter），集分析師、基金經理人和投資長三十年經驗，五年內讓集團旗下股票與平衡型基金規模累積近四千八百億美元，成長一二八％。此次旋風來台十小 時，接受《商業周刊》獨家專訪，直指「套利（trading）、一次買完所有部位（buy stocks in a lump sum）、和快進快出三大人性弱點，是投資人的致命傷。」尤其現在美元一直走弱，千萬不要把錢全放在海外，一定要有錢放在國內。以下為口述記要。

今年以來，美國股市已經下滑九％，新興市場股市也下滑了一○％到一五％，美國目前所發布的經濟數據陸續創下歷史新低，這是自從一九七○年代末期以來，全球 首度同樣陷入高通膨、經濟衰退的情況。因此此時最重要的問題，並不是美國是否陷入衰退，而是衰退多嚴峻（severe）？以及持續多久？

我的答案是，至少到今年底，全球股票市場都會持續震盪且成長趨緩。

如果想在今年這樣的情勢中投資獲利，我認為，最大的訣竅在於買股票要有紀律：即便面臨更壞的消息出現，依然有勇氣去買股票；而紀律必須打敗三大人性：一、用投資打敗套利，二、用慢慢買打敗一次大買，三、用長期持有打敗快進快出。

別套利：做長遠投資，減少海外資產

投資比套利困難，是因為套利比投資更能滿足人性衝動，投資的本質是長期儲蓄（long term saving）。而經驗不停告訴我們，靠短期套利來累積財富非常困難，因為人無法抓準市場的高、低點；然而雖然我們無法預料接下來一、兩週內會發生什麼 事，但卻比較容易看對未來兩、三年的市場發展方向，所以用這種心態投資，就會穩定獲利。

通常投資從國內股市開始，少部分再投資海外，不過我知道過去兩年，台灣投資人投資海外市場重於國內市場，這就是不斷尋找熱門投資題材，而非投資，就是我所說的套利！尤其現在美元一直走弱，千萬不要把錢全放在海外，一定要有錢放在國內。

規畫投資的邏輯該是根據風險承受度，由低而高建立部位：首先，總資產中到底應有多少投資比重；其次，投資部位中又有多少屬於保守投資，如固定收益、現金；最後，才是有多少做風險性投資，如股市。

別一次大買：一年分十二次做固定投資

投資失敗最常出現的原因，就是投資人老是一次阿莎力買完所有的部位，因為每個投資人都以為自己看得最準，但根據我在這行三十年的心得，絕對別妄想抓準市場的時機（time to market）。

其中一個原因是，股市通常期待經濟復甦，所以會在復甦前先上漲以反應期待；但當復甦真的發生，股市至少已經漲了二○％。因此最好的方法就是一次買一點點，不會錯失復甦的時點，也是最有效的投資。

每年一開始，就要先計畫好怎麼執行今年的投資。最基本的方法是，先分好十二個單位，然後每個月固定投資一次，好比可以選在發薪日隔天，那時候手頭錢比較 多，比較容易執行；這樣就算市場波動很大，你不會買到最高，也不會買到最低，平均下來的成本，會落在一個相對低的投資成本區間。但千萬不要規畫一個風險過 高的計畫，好比一個月薪水只有新台幣三萬元，卻硬要每月投資兩萬元，一旦市場轉壞、通膨壓力增加，幾個月就停止了，就不會有效果，因為投資人從投資中獲利 最大的就是來自於時間（the biggest benefit you get from investment is the time you invested for）。

以今年來說，新興國家仍繼續成長，企業獲利同樣很強，但同樣陷入震盪，是很好的買點。如果手上已經有很多新興市場投資，那就等待。也有很多人問我要不要 賣，那就得看你是否能承擔現在的投資風險，是否影響到睡眠品質、工作心情、情緒起伏，如果生活都還正常，那就用耐心等待。

別快進快出：投資理由仍在就該長期持有

最後，要長期持有；長期持有，並不是一種愚笨的儲蓄，而是投資人透過觀察自己的投資方向跟邏輯，培養長遠的眼光；只要持有的理由一直存在，你就該長期持有下去。

以新興亞洲來說，你是否相信接下來的五到十年，亞洲的成長會超乎想像？如果你相信，就算現在回檔幾個月，實際上與你的投資目標並不相關，也就會耐心持有亞洲的投資部位，並慢慢投資，而不會那麼在意有沒有買低賣高，然後固定每年增加一點。

我在公司裡常遇到超過三十年以上的往來客戶，看看他們過去三十年的報酬，平均每年報酬率超過一二％，甚至一五％，持續投資三十年。他們不短進短出，而是持續三十年，仍保持同樣的資產結構，可說是非常成功。

觀察兩大指標：美國失業率、金融流動資金

現在投資人要觀察市場情況，美國失業率是所有經濟數據中最關鍵的一個；只要失業率提高，經濟就相對緩慢，透過失業率可以馬上得知當時經濟情況，這是最顯而易見的指標。一旦失業率連續明顯降低兩季以上，好轉的跡象才算比較明顯。

另一個是金融產業的數據，如銀行資金流動率，一旦這些數字轉好，問題就解決了。相反的，我不認為匯率和利率在此時此刻是主要問題，當下主要的問題是，銀行是否願意再借款，以及金融體系是否願意再挹注資金流動性進入金融機構，這才是重要指標。

＊馬丁‧波特小檔案

學歷：英國威爾斯大學經濟系
經歷：富林明公司投資長
現職：摩根富林明資產管理公司股票與平衡資產全球投資長

談台灣經濟的轉型正義

台灣的經濟問題絕對不在於跟大陸三不三通,而是沒有好的產業策略.

去年底看到一篇不錯的文章,我想,終於有人真的敢公開在媒體上指出台灣經濟策略的實際大問題.

最近兩三年,我常跟朋友提到,台灣的產業策略停滯在接近二十年以前,而且政府必須為越來越M型化的社會,負起最大的責任,因為目前台灣的財富偏移度,正是這將二十年來嚴重偏移所造成.

想想同樣開公司,為什麼在開在竹科 ,就可以優惠將近20年(以TSMC成立20週年計算),那其他產業的人出來開公司,就該死只能吃自己嗎? 更何況,在政府的刻意放任之下,讓竹科大廠度過了將近15年印股票換鈔票輝煌年代,貧富差距也就自然隨之擴大.

隨這那些竹科大廠規模日益壯大,一年省下的優惠,隨便都比一家中小企業的資本額還高,若政府有心發展新興產業,實際上不 該獨厚那些"高級製造業". 更何況,補助某一特定產業將近20年,絕對不是一件正常的事情. 如果說發展了20年的產業還不能自力更生,那這產業也實在是不值得投資下去了.

台灣現有的產業策略,還停滯在"製造"上,一直尚未轉型到真正的"無煙"與"智慧"產業上,政府到現在還大把大把鈔票往那些所謂"保三","保四"的高污染製造業上投資,卻疏於進行真正的產業升級.

台灣的資訊產業,從20年前宏碁,台積電初創至今,除了大型的製造業之外,高利潤的軟體產業,至今仍是沒有幾家上的了檯面的公司. 而今,高級製造代工產業的利潤微薄,卻仍未看到有關單位能提出新的產業策略,非常令人擔憂.

另外一點,為了保護這些高級製造業出口,台幣兌美元的匯率,一直被央行進行相當程度控制,但這麼一來,卻害慘了進口商,更重要的是,全民大眾所仰賴的物資,絕大多數都是倚賴進口,台幣不漲,其他國家貨幣卻慢慢升值,台灣的物價只會越高.

我相當樂見於即將實施的,"員工分紅照價八折課稅",也希望如果未來的新政府有點腦袋,應該逐步減少"高級製造業"的優惠,將這些理應收到的錢,投資在真正需要扶植的未來產業.

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獨厚科技業、出口商 害慘多數勞工

更新日期:2007/12/17 04:39 　陳怡慈／新聞分析

　看夠這些數字，是該重新檢討整個財經政策了！政府產業與財稅政策長期向科技業傾斜、匯率政策完全向出口靠攏，結果是：大部分台灣受雇勞工受害，應該屬於勞工的乳酪不斷流失。這種政策，難道不該檢討嗎？大學經濟學原理第一課談到的「經濟成長」，就強調「經濟成長不是為了數字好看，而是為了增進全體民眾的福祉」。台灣過去十年（九七到○六）平均每年經濟成長率四．三八％，比起新加坡四．九八％、韓國四．三一％、香港四．一六％，表現不差；然而多數人感受不到，「薪情」很差，他國的薪資成長率數倍於台灣。台灣的經濟成長動力與分配內涵，顯然是出了問題。據主計處資料，過去十年，我國工業及服務業經常性平均薪資，平均每年漲約二％，但兩千年來，平均每年漲幅只有一％，凸顯加薪越來越不容易。不僅如此，若對照過去三年來，消費者物價指數平均每年漲一．五一％，可以說，經常性薪資處於「負成長」，辛苦賺的，最後都被物價上漲吃光光，五、六百萬勞工的痛苦感，不言可喻。台灣經濟成長不差，受雇階級沒分到好處，大環境部分，主要是因為企業全球布局，及中國、印度、東歐等釋出大量廉價勞動人口，這部分因素，屬於無法操之在我的變數。然而，針對可操之在我部分，實證結果，政府產業政策不但沒發揮平衡作用，反倒讓科技業盡享好處：幾乎沒繳稅，所得分配不公義，而且，因為科技業折舊金額大，讓我國ＧＤＰ表面好看、實際虛胖。台灣科技業代工特性濃，利潤微薄，我政府產業政策、匯率政策長期向其傾斜，等於去補貼歐美國家人民享用廉價品，而一般民眾反而受害。政府厚愛科技業、出口商，但過去四年，台灣的貿易條件在惡化。據主計處資料，我國對外貿易條件變動損益，二○○三年起，連續四年呈現損失。金額從一千三百多億元，到去年暴增到八千八百多億，佔ＧＤＰ比重從一．二％劇增到七．二％。貿易條件變動損益呈現負值，代表經濟成長的果實，無法轉化成國民所得與福利。當貿易條件變差，意味一國出口品能換到的等值進口品變少了，表面上，ＧＤＰ因進口減少、數值變亮麗，實際上，出口值沒增加，國民所得沒撈到好處。國民所得 跟不上ＧＤＰ的亮麗，受雇階級預期生活痛苦，不敢消費，內需提振不起來，經濟陷入惡性循環，經濟成長變成，只能仰賴出口「單引擎」。當多數受雇者的痛苦感到了極致，勢必追尋新希望。選情冷清清，怨氣不會長期久憋，對上百萬受雇階級而言，「選票就在薪水裡」，誰有能力替人民加薪，票就投給誰。